高国辉南方日报市场情绪乐观低估值蓝筹延续强势
高国辉南方日报：市场情绪乐观低估值蓝筹延续强势
高国辉南方日报：市场情绪乐观低估值蓝筹延续强势 更新时间：2011-4-19 11:30:40 受上周日提高存款准备金率利空影响，昨日早盘两市双双低开，全天市场呈现高位震荡格局。截至收盘，沪综指报3057.33点，微涨0.22%，深成指收于13001.23点，上升0.27%，两市成交量较上周五微升，显示投资者情绪依旧谨慎。
代表绿色理念的南方低碳指数昨日上涨0.36%，成分股总成交量略有放大。
银河证券策略分析师秦晓斌认为，当前经济增速超预期，不存在滞胀问题。“从全年来看，物价前高后稳的可能性较大。紧缩政策有望在年中见顶，目前处于‘上调一次减少一次’的尾声阶段。”秦晓斌建议投资者继续把握“传统复兴”投资主题，尤其看好大金融、化工等周期品种。
分析？通胀是最大的问题
昨日股市总体保持高位态势，并刷新五个月收盘新高。从板块看，化工、旅游酒店、仪器仪表、民航机场等行业涨幅居前。石化双雄护盘得力，中石油、中石化分别录得0.75%、1.80%的强劲上涨；房地产股亦表现活跃，超七成个股飘红，上证地产类指数上扬0.44%。而水泥建材、文广传媒、交运物流以及券商信托则跌幅居前，银行、有色板块亦表现较弱。
尽管货币政策收紧预期不减，目前资金面仍相对宽松。4月央票与正回购到期总量超过9000亿，新公布3月外汇占款4097亿，环比增加90%，加上地产调控效果初现后的资金转移，都对短期市场流动性构成积极因素。新增A股开户数与新增基金开户数的周度数据也处在历史较高水平。
广州证券研究所所长袁季认为，目前大盘处于温和上升、估值平衡阶段，但板块分化比较突出。“总体来看，市场情绪偏乐观，宏观经济也较为积极，但基础是否夯实仍有待观察，通胀依然是目前最大的问题。”
上周五公布的宏观经济数据显示，我国一季度GDP增长达到9.7%，整体经济保持旺盛，但3月份CPI创32个月来新高，紧缩货币政策或暂无尽头。央行行长周小川日前在博鳌论坛上表示，存款准备金率没有绝对上限。高盛最新研究报告也预计二季度央行将多次上调存款准备金率，或再加息25个基点。
在中信证券策略研究组看来，经济增长强劲为调控通胀留下空间。“市场可能再度上调今年各月CPI的预测值，预计控通胀和抑制房价的政策方向不会改变。”上周召开的国务院常务会议，继续把控制通胀放在首要位置，同时重点提到对房价进行控制。
策略？注重相对收益
华讯财经认为，短期内市场进一步上行的可能性比较大。招商证券也表示，低估值的板块延续强势。涨幅居前的保险、化工、钢铁、银行等板块均具备较高的估值优势。
不过，天相投顾证券分析师仇彦英提示，由于目前市场热点仍主要集中在以传统低估值行业的估值修复以及重组概念的题材炒作上，因此以新兴产业为主的中小板市场，估计还将面临继续震荡筑底的过程。
另外，宏观经济也存在不确定性。招商证券策略分析师陈文招认为，在通胀形势依然严峻的情况下，政府采取价格管制的手段给经济带来更多风险，限制下游行业涨价却放任上游的油价、电价上涨，无助于通胀解决反而会使中下游企业面临成本压力和盈利压力。
中信证券策略研究组研判，在短期经济数据扰动后，市场未来仍将对居高不下的通胀、可能短期下行的经济增长以及海外市场风险保持担忧，未来出现大级别行情的概率较小。“另外从近期的市场表现来看，风格的转换已经开始偏弱，目前短期的市场刺激主要来自于一季报的业绩预增。”
对于配置策略，中信证券建议注重相对收益，一是绝对估值仍然较低的板块如银行、钢铁、汽车等，二是增加服装、商业零售、医药、餐饮旅游等消费类品种配置，以等待二季度消费领域政策的落实。
仇彦英建议投资者可以参与抗通胀概念题材的行情，如医药、食品饮料等大消费板块；而激进的投资者可以选择产品有涨价预期的板块，如化工、化纤板块的个股。